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第三项是资产配置优化，属于比较有含金量的一块，Welthfront估算可以带来0.5%的超额收益。第四项是自动资产再平衡。也就是定期将投资者的资产组合回归至初始比例，避免在大涨的资产上暴露过多的风险。这块其实是极为简单的技术，Welthfront估算可以带来0.4%的超额收益。

全年香港经济未必很差据香港电台网站，恒生银行首席经济师薛俊昇认为，近期金融市场回稳、港股回升，有助于提振投资和消费意愿。加上外围经济好转，若利好消息持续，将有利于香港经济在未来两季反弹，预计全年经济增速仍可达到2.4%，不太担心经济会陷入衰退。

周蔚文属于长期深耕于某一领域并不断学习的人。他有19年证券从业经验。在最初的7年研究生涯中，他涉足过很多行业，那个时候他整日奔波，所谓“不是在调研，就是在就去调研的路上”。现在，他有意识地减少调研时间，因为他觉得实地调研的效率还不够高。他每天都做大量的研究工作，经常和专家、研究员、卖方讨论到深夜。他看的书也多种多样，除了投资类的书籍之外，各行各业的专业著作也不放过。人工智能、互联网算法等等行业书籍他都找来看，最近正红的区块链领域，他早在去年就进行了大量的研究。

在南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博看来，去年底市场预期一致悲观，但基于流动性较好和估值偏低，大致可判断今年行情不会太差，慢牛可期。但是，年初以来，尤其春节后，市场的快速上涨远远超出慢牛的合理范畴，加上一季度的保增长力度偏大，导致投资者预期过高，且仓位普遍不低。当遇到新的外部不确定因素时，市场的抗压能力较弱，形成了集中式减仓。

“如果找到了好行业，一定要找到其中的好公司。或者说，也可以在长期优秀的公司中寻找行业反转和改善的时机。”周蔚文说，因为在行业景气度拐点到来的时刻，往往是投资成本最低的时候，哪怕这个时候公司的市盈率看上去很高，未来也会通过景气度的提升而有明显改善。

文/刘远举（专栏作家） 何亚福（人口学者） 编辑 新吾 实习生 钱璐 校对 王心责任编辑：王潇燕杠杆被戏称“借鸡生蛋”，用别人的钱做自己的事，收益长伴风险。四年前，长航系两兄弟正是“死”于高杠杆扩张。经济周期循环往复，回溯过往，不难发现，今天一些企业踩过的雷，此前早已上演过。